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全球金属期货迎来大抄底,铜铝镍锡谁最“热门”?

供给端持续扰动 供给端反复扰动,有色金属价格探底后开始回升。 近期LME铜、铝、镍期货价格均在9月创下年内低点后于近期大幅反弹。通联数据显示,相较9月底触及的7220美元/吨低位,…

供给端持续扰动

供给端反复扰动,有色金属价格探底后开始回升。

近期LME铜、铝、镍期货价格均在9月创下年内低点后于近期大幅反弹。通联数据显示,相较9月底触及的7220美元/吨低位,LME铜期货10月以来重启上涨行情,盘中触及7879美元/吨。LME镍期货目前报22205美元/吨,较9月底份触及的年内低点20940美元/吨回升1265美元。

消息面上,近期印尼正准备禁止锡矿出口。此前伦敦金属交易所(下称LME)计划禁止接受俄罗斯金属等。一位商品交易员对第一财经分析称,多国金属禁令持续扰动全球金属供需,市场担心铜、铝、镍等金属出现供应短缺,投机资本开启抄底金属期货。

具体看来,LME9月底发布公告称,正考虑将俄罗斯金属从交割名单中删除,但并未做出决定。消息一度带动外盘有色期货品种大涨。不过LME强调,目前正在征求意见,且就算文件经讨论后确认发布,也不代表禁令实际生效。10月8日,LME又启动了正式讨论程序,向交易商咨询彻底禁止接受俄罗斯金属的可能性。

俄罗斯金属在LME有多个活跃合约,涉及铜、镍、原铝、铝合金和特种合金等品种。根据国投安信期货统计分析,从上述金属库存在LME全球仓库中的占比情况来看,铜占比很高,其他金属相对稳定。截至2021年三季度LME铜库存中俄罗斯铜占比达到95%。当前全球有色金属整体处于低库存状态,LME库存也处于相对低位水平,限制金属品种也会加大外盘挤仓风险。

伦敦金属交易所(LME)库存数据显示,截至10月21日,铝库存较前一日增加1725吨,铜库存增加625吨,镍库存则减少978吨。此外,铅库存较前一日减少150吨,锡库存增加130吨,锌库存减少325吨。

除了铜、铝、镍等金属,金属锡也面临着供应问题。

近日,印尼准备对金属锡的出口发布禁令,不过此举未能大幅提振LME锡期货的价格。通联数据显示,截至10月24日,伦敦期锡报价徘徊在18510美元/吨附近,上一交易日盘中一度创下年内最低18200美元/吨。

光大期货锡研究员刘轶男分析称,实际上印尼禁止锡出口消息已经多次传出但一直没有实际落地。而印尼每年精锡产量在7万吨左右,其中90%以上用于出口,本国消耗量十分有限。且从产量上来看,不会对全球锡矿供需关系构成明显冲击。

相比较而言,全球投机资本与对冲基金似乎更愿抄底的金属是铜、铝和镍,哪怕锡价已经下跌很多。BC Capital Markets全球商品策略主管Helima Croft指出。通联数据显示,今年以来伦敦期锡从51000美元/吨高点,一路下跌,最低下探至18200美元/吨,跌幅超过64%,成为年内跌幅最大的金属之一。Helima Croft认为,资金优先选择LME铜、LME铝和LME镍,是因为这些金属遭遇了实质性的供应短缺风险。

整体而言,当前主导全球金属期货价格走势的关键因素仍是除宏观情绪。金瑞期货有色金属分析师龚鸣认为,受到美联储加息预期影响,短期来看有色金属价格或在相对高位陷入僵持。

交易员也因此对金属期货的持仓处于低配水准,一位华尔街对冲基金经理透露,尽管10月以来重新加仓了LME铝和LME镍,但全球金属定价权何时回归于供需基本面仍是未知数。

尽管有色金属偏低的现货库存对价格有一定支撑,但龚鸣认为有色金属价格中长期压力较大,预计四季度后期欧洲经济仍面临较大不确定性,以及美元价格上行仍有支撑,均导致有色金属价格持续面临较大压力。

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责任编辑:韦子蓉

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