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上市公司近3500亿资金涌向并购基金,新能源成最热门方向

虽然一级市场机构正闹钱荒,但二级市场的上市公司正LP(有限合伙人)化,频繁设立产业基金,不吝成本将资金撒向一级市场。 同花顺iFind统计数据显示,2022年年初至10月21日,共…

虽然一级市场机构正闹钱荒,但二级市场的上市公司正LP(有限合伙人)化,频繁设立产业基金,不吝成本将资金撒向一级市场。

同花顺iFind统计数据显示,2022年年初至10月21日,共有363家上市公司参与设立的并购基金事项(含已完成、进行中,停止实施),按照最高上限计算基金规模将达到3459亿元,每只基金平均为9.7亿元。

澎湃新闻记者注意到,363家上市公司中,部分赛道尤其是汽车领域上市公司整合意愿最强烈,今年参与设立基金热度从前年十名开外、去年第七,攀升至第四。在已公布基金投资方向中,新能源成上市公司最热门投资偏好。

新能源热度最高

根据同花顺iFind统计数据,2014年开始至2017年,产业并购基金就已经进入爆发期,平均每年新设立基金达600余只。资管新规推出后,由于限制并购基金募集资金能力与杠杆比率等因素影响,并购基金活跃度降低,2020年,上市公司设立并购基金数量从高峰逐渐回落至397只。

2021年,并购基金重新回归高增长阶段,总量突破至603只。2022年,虽然一级市场募资难情绪浓厚,二级市场流动性偏紧,但截至10月21日,今年仍有363家上市公司设立基金,按照当前增速计算,全年有望超400只基金。

当前,规模最大的产业并购基金(以上限计算),达300亿元级别,分别是建设银行(601939.SH)参与设立建设银行住房租赁基金(有限合伙)、中银证券(601696.SH)参与设立科技创新协同发展母基金。

2022年募集规模最大的几只基金,制图:澎湃新闻记者 戚夜云

募集规模上限达到100亿元的共有五家上市公司,分别为上海建工(600170.SH)、华建集团(600629.SH)、粤水电(002060.SZ)、方大炭素(600516.SH)、方大特钢(600507.SH)等参与设立产业并购基金。

不过,实际募资金额与计划募资存在一定出入。以募集规模上限达到100亿元为例,上海建工与华建集团为同一只基金,实际规模为34.8亿元,方大炭素与方大特钢也为同一只基金,实际规模已超出上限达120亿元。

从设立的细分领域来看,电子、生物医药、机械设备,为产业并购需求旺盛的三大赛道,成立并购基金的上市公司均在30家以上。仅在9月-10月并购基金名单中,就有多家相关领域龙头企业出现在产业基金设立的名单中,其中包括上汽集团(600104.SH)、纳芯微(688052.SH)、康希诺(688185.SH)、大族激光(002008.SZ)等。

值得注意的是,汽车赛道热度变化最大。2020年,汽车领域上市公司参与设立基金热度未进前十。去年基金并购需求高涨行情之下,汽车领域上市公司参与设立的热度仅位列第七位,2022年已上升至第四大热门领域。

不同赛道热衷于参与设立并购基金的上市公司情况,制图:澎湃新闻记者 戚夜云

澎湃新闻注意到,上市公司最偏爱的投资方向为新能源。目前共有297多只产业基金公布投资方向,其中新能源当属最高频词汇,共出现了76次,共有69家上市公司涉及该一领域。

新能源方向,募集规模最高的上市公司,制图:澎湃新闻记者 戚夜云

多家公司年内参与设立多只基金

业内人士认为,设立产业并购基金,是上市公司资本运作的实用工具,不仅能够将拓宽公司并购资金来源,还有借助专业机构的力量,提升并购效率,满足上市公司的战略需要。

据相关上市公司公告内容,新希望设立基金的一大目的,是为了发挥并购基金的杠杆优势,优化公司的资产负债结构。易瑞生物(300942.SZ)是为了拓展公司项目投资渠道,提升公司的资金使用效率及公司上下游产业布局。纳芯微表示,设立产业基金是为了围绕半导体产业链上下游相关领域,寻找具有高成长性的投资标的为核心投资对象。长安汽车(000625.SZ)设立产业并购基金,则是为抓住汽车产业发展机遇,实现对汽车新兴领域项目投资。

在行业集中度不高的赛道,上市公司是否频繁设立产业并购基金,俨然已成为窥探公司规模扩张与生态布局的一条暗线。

复星医药(600196.SH),近一年时间内,设立基金数量高达7只。每只基金对应不同的投资方向。共青城祺瀛股权投资合伙企业(有限合伙),旨在抓住政策保险和新特药创新支付模式的发展机遇;徐州复曜星彭创业投资合伙企业(有限合伙),瞄准的是非肿瘤治疗领域、肿瘤治疗领域早期创新药,苏州星盛复盈企业管理合伙企业(有限合伙),则是以早期前沿生物技术和高端医疗器械为主要投资方向,为产品和管线进行提前布局。

复星医药基金设立一览,制图:澎湃新闻记者 戚夜云

今年9月,上汽集团出资14亿元参与南京隽弘天印股权投资合伙企业(有限合伙),已经是2022年参与设立的第四只基金。

上汽集团罕见密集出手设立基金,制图:澎湃新闻记者 戚夜云

此前,上汽集团分别参与设立上海孚腾私募基金管理有限公司、山东尚颀山高新动力股权投资基金合伙企业(有限合伙)、嘉兴上汽创永股权投资合伙企业(有限合伙)等基金的设立。同时,上汽集团还向青岛上汽创新升级产业股权投资基金合伙企业(有限合伙)追加认缴出资75亿元,追缴后上汽集团总出资135亿元。

根据披露数据统计,为进一步完善汽车产业链布局,今年上汽集团已向并购基金砸下了120亿资金。

澎湃新闻注意到,300多家企业当中共有34家企业2022年内参与设立产业基金在两只以上。除上汽集团外,四度出手的还包括中新集团(601512.SH)、鲁信创投(600783.SH)、好利科技(002729.SZ)、光莆股份(300632.SZ)等。

不过,业内人士坦言,上汽集团作为LP(有限合伙人)财大气粗的玩法,并不是产业并购基金的常态。根据iFind统计数据,由于产业并购基金60%以上为多数为百亿规模以下的中小市值上市公司,而他们更希望借助并购基金,以较少的资金成本获得规模性扩张。

就如韦尔股份(603501.SH)在公告里对初衷的表述,接连参与两只产业并购基金设立,是为了抓住国内集成电路产业发展的机遇,推动公司发展壮大,为未来持续健康发展提供保障。

爱尔眼科(300015.SZ),就是借助并购基金扩大版图其中的佼佼者。方正证券在《内外兼修成就眼科龙头,规模+品牌深挖护城河》的报告中分析称,在投资期时,爱尔眼科设立并购基金之后,以较少的资金撬动与PE/VC合作,待标的经过培育期、资本增值期后,PE/VC再将所持股权转让给爱尔眼科。

通过并购基金借鸡生蛋,爱尔眼科以低成本获得大批优质的医院资源。目前,爱尔眼科已设立8只主要的并购基金,体内医院已扩张到174家,体外医院拥有约293家。

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责任编辑:韦子蓉

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